受中国央行5月暂停增持黄金储备和美国意外强劲的非农数据影响，上周五（6月7日）国际现货黄金价格日内暴跌100美元网络证劵杠杆渠道，当日下跌3.48%，创下2020年11月9日以来最大单日跌幅。进而导致上周（6月3日-6月7日当周）国际金价周线三连跌，当周累计收跌34.5美元或1.48%，且9周以来首次收盘跌破2300美元关口。

　　展望新的一周，美国CPI和美联储6月议息会议决议将在同日先后出炉，市场焦点将是美联储最新的“点阵图”，如果点阵图显示大多数决策者预计今年只会降息25个基点，黄金可能会继续大幅下跌。但若决策者倾向于在2024年将政策利率下调50个基点，则美元还有进一步走软的空间，黄金或能获得提振。

　　两大利空突袭，金价录得三年多来单日最大跌幅

　　上周起始，因一系列美国经济数据不及预期，美联储降息预期升温，这给美元和美债收益率带来明显压力，使得美元指数一度跌破104关口，创下4月9日以来最低水平；10年期国债收益率也曾跌破4.25%，至4月1日以来最低水平。同时，加拿大央行和欧洲央行相继官宣降息以及中东地缘紧张局势持续，多重因素支撑下现货黄金冲上2387.55美元／盎司高点，创近两周新高。

　　但是，随着上周五中国最新一起官方储备资产数据公布和美国5月非农数据出炉，黄金市场的多头情绪急转直下。

　　中国人民银行公布的数据显示，人民银行截至5月末的黄金储备并没有增加，这意味着中国央行结束了此前18个月持续购金的举动。作为全球最大的黄金消费国，中国央行的这一决定被市场解读为对黄金需求的减少，从而加剧了黄金价格的下跌压力。

　　与此同时，当日晚间公布的非农新增就业数据大超预期，则打击了市场对美联储降息的预期，令国际金价的跌势“雪上加霜”。

　　美国劳工统计局上周五公布的数据显示，美国5月份季调后非农就业人口增加27.2万人，显著高于市场预期的18.5万人，同时较前值17.5万人（下修为16.5万人）大幅反弹。虽然美国5月失业率意外升至4%，创2022年1月来新高，且前两个月新增非农就业数据被累计下修1.5万人，但并未引起市场关注。

　　数据公布后，10年期国债收益率跃升14个基点，达到4.43%，美元指数也再度回升毕竟105关口。此外，交易员开始下调对今年最后三次会议美联储降息的押注。之前预计年底前可能有两次、每次25个基点的降息行动，数据公布后，从48个基点下调至37个基点，预计首次降息更可能发生在11月而非9月。

　　现货黄金遭遇更猛烈的抛售，跌破2300美元关口，最低至2286.64美元／盎司，日内大跌超100美元，报收2292.93美元／盎司，当日收跌82.2美元或3.48%，为2020年11月9日以来最大单日跌幅。周线三连跌，9周以来周线收盘首度跌破2300美元关口。为后市继续修正下行打开了大门。

　　市场情绪分歧，但持仓数据显示金价仍有下行空间

　　金价周五的急跌沉重打击了黄金市场、尤其是机构的乐观情绪。最新的Kitco News调查显示，18位华尔街分析师11位（61%）预计金价将在新的一周下跌。不过，仍有58%的普通投资者预计新的一周金价将上涨，这一比例与前一周相同。

　　伴随着金价大跌，市场的获利了结出现的提速。高频数据显示，截至6月7日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周大幅减少16944手，至442516手，为第三周减少，且三周以来累计减少达86331手。不过，需要看到的是，这一持仓水平距离历史的39万至41万手的多年来底部水平仍有空间。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓数据显示，截至6月4日当周，COMEX黄金投机者增加净多头头寸1540手至180761手，其中多头减少4051手，空头减少手5591手。这暗示多头持仓仍处于拥挤区域，不排除未来继续出现更多获利了结的可能。

　　相比之下，黄金投资需求有所恢复。全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST在截至6月7日当周净增持了3.46吨，总持仓回升至 835.67吨。

　　技术上看，金价两个月冲破2400美元大关，但最终均未能守稳，显示多头后劲不足。6月份再度尝试上攻2400美元关口失败，未来两周遭遇周线窗口期，预计仍将下行测试。目前阻力位于2300-2310美元／盎司区域，关键阻力2335-2350美元／盎司，若金价无法突破阻力区间，则短期仍将面临下行风险，支撑位于2250-2275美元区域，若跌破，则向下测试2150-2220美元／盎司的风险加大。

　　国内沪金主连（AU2408）合约节后料将跳空低开，支撑关注542-547元／克，关键支撑520-534元／克；阻力位于553-558元／克，关键阻力560-565元／克区域。

　　沪银主连（AG2408）合约短期仍面临向下修正走势。支撑关注7780-7830元／千克区域，关键支撑7550-7650元／千克，若破位则有测试7180-7350元／千克区域的风险。上方阻力关注8000-8150元/千克区域，关键阻力8200-8330元/千克。

　　CPI及美联储利率会议或难扭转金价修正走势

　　未来两周，是黄金10周周期的窗口。而新的一周，美联储将在5月CPI数据发布后几小时结束为期两天的政策会议。因此，无论CPI数据如何，市场需要等待美联储最新的政策声明，尤其是经济预测中的点阵图。根据CME FedWatch工具，市场认为美联储今年共降息50个基点的可能性接近55%。如果点阵图显示大多数决策者预计今年只会降息25个基点，黄金可能会大幅下跌。但如果决策者倾向于在2024年将政策利率下调50个基点，美元还有进一步走软的空间，将对金价起到一定支撑作用。

　　（作者：李跃锋网络证劵杠杆渠道，北京黄金经济发展研究中心研究员）